第1687章 分分合合（3 / 4）

到底是把多玩合进紫微星这个大家庭里一起过日子好，还是让保持分家的状态更好？yy是一款非常优秀的产品，紫微星的高管们几乎都一致认为应该把yy牢牢掌握在手里，不应该分家。

合，需要胆魄，需要决策层的强大决断力和战略性魄力，只有世界级的大公司才敢不断地合合合，不断地对外发起比较大规模的并购，比如微软、苹果、甲骨文。

祖孙三代一起过，看起来挺美好，可老中青三代都存在着代差，相处起来怎么可能会没有矛盾？

要是家主水平差，还是趁早分家比较好。

就像当初的周家似的。

要是不分家，不获得自主权，周不器就算是重活一世，也不可能迅速地成长起来，除非他跟周家决裂，去离家出走。

阿里是大集团，旗下业务极多，资本市场给出40倍的市盈率就算很高看了。也就是说，优酷并入阿里后，要按照阿里的市盈率来进行价值评估，一年净利润1亿美元，市场给出的评估最多是40亿美元。

这就存在着巨大的资本市场里的价值差。

还有更严重的。

优酷这种视频网站，就不可能赚钱。因为资本市场看好，就算是连年亏损，也一样能给出极高的估值。假定年度亏损1亿美元，市值可能依旧高达100亿美元。

跟阿里合并后，就不一样了。阿里要进行集团内的财报汇总，要把优酷的财报并入到集团的财报里才行，就会造成阿里净利润的减少。优酷的亏损，反映在集团的市值上，40倍的pe就是负40亿美元。

现在的周家，像温知夏、石婧琳、伍雨、宁雅娴等等这些人能合在一起过，那是因为周不器有足够巧妙的管理手段，能够合在一起过。

要是没这水平，就趁早像石家岳父似的，都分开得了。又比如京东似的，水平不行，就趁早别想太多，老老实实地不断把物流、大健康、金融等业务都分拆出来。

现在摆在紫微星和多玩之间的问题，其实就是分还是合的选择。

目前紫微星只持有多玩40%的股份，属于分家的状态。

如果多玩单独上市了，就会进一步地分家。

市盈率就是资本市场上的放大器。

赚了1亿美元，通过40倍市盈率的放大器，就是40亿美元的资本性收益。亏了1亿美元，放大40倍之后，那就是亏损40亿美元。

也就是说，阿里有了优酷，市值不仅不会增长，反而还降低了40亿美元。假如把优酷剥离出去单独上市呢？不仅会抹平这40亿美元的亏损，还可以获得额外几十亿美元的资本性收益。

所以很多上市公司在遇到危机，或者业务改革的时候，首要做的就是砍掉亏损的部门。这玩意通过市盈率的杠杆放大，就会变成一个很夸张的数字。

由此可见，“分”比“合”容易。